香港ショーは予想外の盛況と評価

今週開催された香港ショーは、世界中からのバイヤー来場が中国の需要低迷を補い、ルースダイヤモンドの取引が主催者の低い期待を上回る結果となった。

市場関係者の間では楽観的な見方が広がり、問い合わせも好調だ。実際に取引に至ったという声も聞かれた。ディーラーによると、ダイヤモンド原石価格の上昇に伴い、ポリッシュダイヤモンドの価格も堅調に推移しているという。

アントワープに拠点を置き、高品質な小さいサイズのダイヤモンドを専門とするサプライヤー、バルサミアン・ダイヤモンズのオーナーであるフィリップ・バルサミアンは、「今回は何も期待せずに来た」と語る。「これほどとは非常に驚いている。予想をはるかに上回る結果だ。」と述べた。

香港国際ダイヤモンド、ジェム&パールショーは、アジアワールド・エキスポ（AWE）で日曜日に開幕した。折しも、中国のダイヤモンド需要は過去最悪レベルに落ち込んでおり、世界的にポリッシュダイヤモンド市場は厳しい状況にある。

出展者は、昨年に比べて中国本土からの需要はわずかに改善したに過ぎないと見ている。しかし、ダイヤモンドセクター全体としては、ここ数週間で市場感情が大きく改善している。これは主に、鉱山と研磨業者が減産を行ったことによる供給不足が背景にあると考えられる。

アントワープに拠点を置く大粒ダイヤモンドサプライヤー、アニタ・ダイヤモンズのCEOであるチラグ・シャーは、「人々は、商品を持っており安定供給してくれる業者とつながっていたいと思っている。」と語る。「最初の2日間で驚異的な売上を記録した。重要な石を数多く販売することができた。商品不足になるため、今後さらに取引が増えるだろう。」と述べた。

シャーは、東南アジア、中東、ヨーロッパ、インド、そして一部は中国からも顧客が訪れ、ラウンドおよびファンシーシェイプの5～20カラット、D～Gカラー、IF～VS2クラリティのダイヤモンドに安定した需要があると報告している。

ダイヤモンドホールは賑わっているように見えたが、規模は縮小され、以前ほどの活気はなかった。多くの出展者は以前よりもブースの面積を縮小していた。大手ブランドの多くは出展を見送ったという。3月と9月の香港フェアでは重要な発表を行うことが多い大手ダイヤモンド会社も、今回は目立った動きを見せなかった。

関税紛争の影響
落胆から商談へ
アジア市場の動向
緩やかながらも確実な回復へ

関税紛争の影響

中国本土からの来場者は昨年よりも多かったものの、予想通り低水準にとどまった。新型コロナウイルス感染症の流行前は中国本土からの来場者がショーのダイヤモンド購入者の大半を占めていたが、需要の低迷により現在はごく少数になっている。

この低迷は、中国の経済・不動産危機に加え、消費者の間でダイヤモンドが投資対象としての魅力を失っていることにも起因している。

さらに、トランプ前大統領が最初の任期中に中国製品に追加関税を課したことで、中国の輸出事業は打撃を受けた。このため、宝飾品メーカーは工場を他の地域に移転せざるを得なくなり、中国本土におけるルースダイヤモンドの卸売需要が減少したと出展者は説明する。

また、2023年に施行された香港政府による貴金属・宝石の現金取引規制により、香港、そしてショーの出展者が享受してきた非公式な中国需要の一部も消滅した。

こうした不透明感を増幅させるかのように、火曜日にはドナルド・トランプ米大統領が中国製品に対する関税を20％に引き上げたというニュースが飛び込んできた。これは、7年間で2度目となる米中貿易戦争の勃発を意味する。ちょうど中国のダイヤモンド危機が緩和しつつある兆候が見え始めた矢先の出来事だった。

落胆から商談へ

過去2年間、中国の小売業者は店舗を閉鎖し、ダイヤモンドから撤退し、場合によってはルースダイヤモンドを業者に返品してきた。

インドの研磨メーカー、ダルマナンダン・ダイヤモンズの営業・マーケティング担当ディレクターであるヴィプル・スタリヤによると、中国のジュエリー店の数は2018年まで増加を続け、新型コロナウイルス感染症の流行時に減少に転じたが、2023年からは小売業者が積極的に店舗を閉鎖し始めたという。

この閉鎖ペースは現在鈍化しており、閉店した店舗から残存する店舗への在庫の再分配が行われていた時期には存在しなかった、新規商品の需要が生まれているとスタリヤは説明する。

こうした状況を踏まえ、ダルマナンダンは今回のショーで、中国のバイヤーから0.30～0.79カラット、D～Hカラー、VSクラリティのダイヤモンド、つまり景気後退前に中国本土で人気だった定番商品に、僅かではあるが関心が寄せられたという。

「商談はいくつかあった。数は多くないが、昨年は（中国のバイヤーは）ショーに全く来なかった」と、ダルマナンダンのソリティア部門の営業ディレクターであるアクシャイ・シャーは付け加える。「今回は、ごく少数の人々が様子見を始めた。つまり、何かが起きている。」と分析した。

香港のダイヤモンドメーカー兼トレーダーであるステラ・グループHKのマネージングディレクター、リシ・ムンドラは、「少し気が滅入るようだった」という2024年9月の香港ジュエリー&ジェムワールドショーよりも、今回は雰囲気が良かったと語る。ムンドラもまた、中国の需要に「わずかながら」回復の兆しが見られるという。

「不動産市場は幾分安定したように見え、株式市場も同様だ」とムンドラはコメントする。「しかし、これもまた、本当に頼れるものではない。」と付け加えた。

アジア市場の動向

出展者によると、タイ、フィリピン、インドネシア、カンボジア、マレーシア、ベトナムなど、アジアの他の国々からの参加状況は良好で、バイヤーは積極的に活動していたという。

ムンドラによると、これらの市場からの需要は１カラット以上のラウンドおよびファンシーシェイプのD～Fカラー、IF～VVSクラリティのダイヤモンドに集中していたという。バイヤーはトリプルエクセレント（ファンシーシェイプの場合はダブルエクセレント）で、蛍光性のないものを求めていたと、ムンドラは指摘する。

より一般的には、0.30カラット以上のダイヤモンドよりもラボグロウンダイヤモンドの影響を受けにくいメレダイヤモンドの市場が好調だった。2カラット以上のダイヤモンド、特に5カラット以上のダイヤモンドも、5カラット以上の原石の不足を背景に人気を集めた。

一方、サプライヤーは、良質な原石の調達コストと難易度が上昇しているため、価格の譲歩に消極的だったという。

ラウンドブリリアントカット、D～Hカラー、IF～VS2クラリティのダイヤモンドの価格を反映するRapNetダイヤモンド指数（RAPI™）は、2月には0.50カラット、1カラット、3カラットで横ばいとなり、0.30カラットの指数は3.7％上昇した。アントワープやドバイで開催された最近の入札では、原石価格は約5％上昇したとディーラーは報告している。

ムンバイに拠点を置くメーカー、フィネスター・ジュエリー&ダイヤモンズの最高執行責任者（COO）であるニレシュ・チャブリアは、「多くの常連バイヤーが、誰かがいい値で売ってくれるだろうと考えてここに来ているが、原石価格の上昇により、誰も価格を下げたがらない」と語る。